Un analyste prévoit des livraisons de Tesla inférieures de 16 % aux attentes : Musk en partie responsable

Une prévision alarmante pour Tesla

Les analystes de Baird ont récemment publié une note qui fait trembler les investisseurs de Tesla. Selon leurs estimations, les livraisons de véhicules Tesla pour le premier trimestre 2025 devraient atteindre environ 369 400 unités, soit une baisse significative de 16 % par rapport aux attentes de Wall Street, qui tablaient sur 437 500 véhicules. Cette prévision, bien en deçà des projections optimistes habituelles entourant l’entreprise d’Elon Musk, met en lumière des défis croissants auxquels Tesla doit faire face dans un marché de plus en plus compétitif et complexe.

Cette annonce intervient alors que Tesla traverse une période tumultueuse, marquée par des perturbations opérationnelles et une perception publique changeante de son PDG emblématique, Elon Musk. Les analystes pointent du doigt deux facteurs principaux : des interruptions de production liées à la mise à jour du Model Y et une érosion potentielle de la demande, en partie attribuée à l’implication croissante de Musk dans l’administration de Donald Trump.

Les interruptions de production : un frein à la croissance

L’un des éléments centraux de cette prévision pessimiste est la mise à jour du Model Y, surnommée "Juniper", qui a nécessité des ajustements dans les lignes de production de Tesla. Cette version rafraîchie du SUV électrique, qui reste le modèle le plus vendu de la marque, a été lancée avec des améliorations en termes d’autonomie, de design et de performance. Cependant, la transition vers cette nouvelle mouture a entraîné des interruptions temporaires dans les usines, notamment à Shanghai et à Fremont. Ces arrêts, bien que stratégiques pour maintenir la compétitivité du produit, ont réduit la capacité de Tesla à répondre à la demande au cours du premier trimestre.

Ce n’est pas la première fois que Tesla fait face à des défis liés à la production. Historiquement, l’entreprise a souvent connu des goulets d’étranglement lors de l’introduction de nouveaux modèles ou de mises à jour majeures. Cependant, dans un contexte où la concurrence s’intensifie – notamment de la part de constructeurs chinois comme BYD, qui a dépassé Tesla en termes de ventes mondiales d’électriques en 2023 – ces interruptions pourraient coûter cher à l’entreprise en termes de parts de marché.

Une demande en berne : l’effet Musk ?

Au-delà des problèmes de production, Baird met également en avant une possible baisse de la demande, un sujet qui préoccupe de plus en plus les observateurs du marché. Les données préliminaires des ventes en Allemagne et en Chine, deux marchés clés pour Tesla, montrent des diminutions substantielles. En Allemagne, les immatriculations de Tesla auraient chuté de manière significative en début d’année, tandis qu’en Chine, les ventes locales peinent à maintenir leur élan face à une concurrence féroce et à une saturation progressive du marché des véhicules électriques.

Mais un facteur plus inattendu entre en jeu : l’implication d’Elon Musk dans l’administration Trump. Depuis l’élection de Donald Trump en novembre 2024, Musk a pris un rôle de plus en plus visible en tant que conseiller informel du président, notamment sur des questions de politique économique et de dérégulation. Si cette proximité a permis à Tesla de bénéficier d’un regain d’optimisme boursier fin 2024 – avec une hausse de plus de 60 % de son action après l’élection –, elle semble avoir un revers. Certains analystes, relayés par des posts sur X et des articles de presse, suggèrent que l’engagement politique de Musk aliène une partie de la clientèle traditionnelle de Tesla, souvent associée à des valeurs progressistes et écologistes.

Cette hypothèse est étayée par des études récentes sur la perception de la marque. Selon Brand Finance, la valeur de la marque Tesla a chuté de 26 % en 2024, en partie à cause des prises de position controversées de Musk, notamment sur des sujets comme l’immigration et les réglementations environnementales. Pour une entreprise qui a bâti son succès sur une image d’innovation et de durabilité, cette polarisation pourrait avoir un impact tangible sur les ventes.

Un contexte global défavorable

Les défis auxquels Tesla est confronté ne se limitent pas à ses propres décisions. Le marché mondial des véhicules électriques connaît un ralentissement de la croissance, avec une adoption plus lente chez les consommateurs grand public aux États-Unis et en Europe. Les subventions réduites en Europe, combinées à un virage vers des hybrides moins coûteux aux États-Unis, ont freiné l’élan des ventes de véhicules entièrement électriques. En Chine, Tesla doit également composer avec une guerre des prix déclenchée par des concurrents locaux, qui proposent des alternatives plus abordables.

De plus, les récentes annonces de Trump concernant des tarifs douaniers sur les importations chinoises pourraient compliquer la stratégie d’exportation de Tesla depuis son usine de Shanghai, qui représente une part importante de ses livraisons mondiales. Bien que Musk ait publiquement soutenu ces mesures, leur mise en œuvre pourrait paradoxalement nuire à la rentabilité de Tesla à court terme.

Perspectives et réactions

Face à ces prévisions, les réactions sont mitigées. Les investisseurs, habitués aux promesses audacieuses de Musk – comme sa prédiction d’une croissance des ventes de 20 à 30 % en 2025 grâce à des modèles plus abordables et à l’autonomie – pourraient revoir leurs attentes à la baisse. Le titre Tesla, qui a connu une ascension fulgurante en 2024, a chuté de 5 % début février 2025 après l’annonce de nouveaux tarifs douaniers par Trump, signe d’une nervosité croissante.

Pourtant, certains analystes restent optimistes à plus long terme. Wedbush, par exemple, considère que les difficultés actuelles sont secondaires face à la "vision stratégique" de Tesla, notamment dans le domaine de la conduite autonome et de l’intelligence artificielle. La présentation du Cybercab, un taxi autonome dévoilé en octobre 2024, et les avancées promises dans le "Full Self-Driving" pourraient redonner un élan à l’entreprise si elles se concrétisent.

Un tournant critique pour Tesla ?

À l’aube de 2025, Tesla se trouve à un carrefour. Les prévisions de Baird soulignent des défis immédiats – production perturbée, demande incertaine et image controversée de Musk – qui contrastent avec les ambitions de croissance de l’entreprise. Si Elon Musk a souvent défié les pronostics pessimistes par le passé, cette fois-ci, son rôle hors des murs de Tesla pourrait bien être un facteur déterminant, pour le meilleur ou pour le pire. Les résultats définitifs des livraisons du premier trimestre, attendus début avril, apporteront un premier verdict sur la capacité de l’entreprise à surmonter cette tempête.