Si tous les investisseurs réclamaient leur or physique contre leurs ETF : Que se passerait il ?

Si tous les détenteurs d'ETF adossés à l'or demandaient simultanément la livraison de leur or physique, plusieurs conséquences majeures en résulteraient :

1. Rupture de stock et incapacité à honorer toutes les demandes

Les ETF or, comme le SPDR Gold Trust (GLD), détiennent une quantité d'or physique, mais ils fonctionnent sur un principe de fractionnement :

• Ils ne détiennent pas 100 % de l'or correspondant à toutes les parts en circulation.
• La plupart des investisseurs ne demandant pas la livraison physique, les fonds fonctionnent avec une réserve limitée d'or.
• Des contrats dérivés et obligations adossées à l'or existent sans être nécessairement couverts par du métal physique.

➡ Résultat : Les émetteurs d'ETF seraient incapables de livrer tout l'or promis, créant une crise de confiance.

2. Explosion des prix de l'or physique

Si une demande massive d'or physique survenait :

• L'offre ne pourrait pas suivre, car l'extraction et le raffinage prennent du temps.
• Les primes sur les lingots et pièces grimperaient en flèche, car les investisseurs voudraient du métal réel, et non des promesses papier.
• L'or papier (ETF, contrats à terme) et l'or physique pourraient se décorréler, l'or physique devenant bien plus cher.

➡ Résultat : Une envolée des prix de l'or physique, largement au-dessus des cotations officielles.

3. Risque systémique pour les marchés financiers

Les banques et institutions gérant ces fonds pourraient être confrontées à :

• Une panique des investisseurs réalisant que l'or qu'ils pensent posséder n'existe pas en quantité suffisante.
• Une potentielle faillite des émetteurs d'ETF, incapables de couvrir leurs engagements.
• Une méfiance généralisée envers les actifs papier, poussant les investisseurs à privilégier des actifs tangibles (or physique, argent métal, cryptomonnaies).

➡ Résultat : Une crise financière majeure avec une perte de confiance dans les actifs adossés à des sous-jacents physiques.

4. Contrôle gouvernemental et restrictions

Les gouvernements et banques centrales pourraient réagir en :

• Interdisant ou limitant le retrait d'or physique.
• Augmentant les taxes et régulations sur la détention d'or physique.
• Nationalisant certaines réserves pour éviter l'effondrement des marchés financiers.

➡ Résultat : Les investisseurs tardifs se retrouveraient bloqués, incapables de récupérer leur or physique.

Conclusion : Un Risque Réel mais Peu Probable à Court Terme

Bien que ce scénario soit extrême, il met en lumière un point essentiel :** l'or papier et l'or physique ne sont pas équivalents** . Ceux qui veulent une véritable protection contre la crise privilégient la détention d'or physique plutôt que des promesses sur papier.

💡 Si un grand nombre d'investisseurs demandait la conversion de leurs ETF en or physique, cela déclencherait une onde de choc financière majeure et une flambée des prix de l'or.

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