💥 PREMARKET ACTIONS US : 24 avril 2025

📊 Futures Indices ⬇️

🔴 Futures Dow : -0,28%
🔴 Futures S&P 500 : -0,1%
🔴 Futures Nasdaq 100 : -0,1%
🔴 Taux US 10 ans : 4,35% (-3 bps)

🔥 Le soulagement se dissipe !

Les marchés reculent en pré-market après un rebond technique de deux jours. Le discours plus mesuré de Trump sur la Chine et la Fed a laissé place à des doutes sur un accord commercial rapide, pesant sur le moral des investisseurs.

🔹 Environnement de marché 🧐

L’espoir d’une désescalade rapide du conflit commercial USA-Chine s’effrite. Scott Bessent, secrétaire au Trésor, a tempéré les attentes en déclarant qu’un accord global pourrait prendre deux à trois ans. Il a aussi précisé qu’aucune offre unilatérale de réduction des tarifs n’avait été faite.

➡️ La détente récente sur les actifs a été alimentée par l’idée que l’administration américaine pourrait se montrer plus conciliante, comme le note Jim Reid (Deutsche Bank).

Du côté macro, plusieurs statistiques sont attendues :

• Commandes de biens durables (mars) : +2,1% M/M attendu
• Commandes de biens durables hors transport : +0,3% M/M attendu
• Demandes hebdomadaires d’allocations chômage : 222 000 attendues
• Ventes de logements existants (mars) : 4,14M attendus
• Balance de la Fed publiée ce soir

📌 Pourquoi c’est important ?

Les données économiques d’aujourd’hui pourraient influencer les anticipations de croissance et les perspectives de politique monétaire. Toute surprise dans les biens durables ou les demandes d’allocations pourrait impacter les taux et les valeurs cycliques.

🔹 Valeurs à suivre 🔍

🟢 Plus fortes hausses

ServiceNow (NOW) +10%
→ Résultats T1 solides : +18,5% de CA, prévisions Q2 au-dessus du consensus, révision à la hausse des objectifs annuels de revenus d’abonnement.
Texas Instruments (TXN) +5%
→ Résultats et prévisions meilleurs que prévu, signalant une reprise dans le marché des puces analogiques.

🔴 Plus fortes baisses

Nokia (NOK) -8%
→ Résultats T1 décevants avec une perte nette de 60M€, impactée par une charge exceptionnelle liée à un projet de 2019. Revenus et bénéfices largement sous les attentes.
IBM (IBM) -7%
→ Malgré des revenus globalement conformes, baisse marquée dans le segment infrastructure et des prévisions qui n’ont pas rassuré les marchés.

📡 Comcast (CMCSA) – T1 2025
→ Chiffre d’affaires stable à $29,9 Mds (-0,6 %).
→ EPS ajusté en hausse de 4,5 % à $1,09, mais EPS GAAP en baisse de 7,7 %.
→ Free cash flow solide à $5,4 Mds (+19 %).
→ Segments en croissance : Wireless (+15,6 %), Peacock streaming (+16 % de CA, réduction des pertes), Studios (+22 % d’EBITDA).
→ Expansion dans les parcs : ouverture d’Epic Universe (Orlando) et nouveau projet au Royaume-Uni.

✈️ American Airlines (AAL) – T1 2025
→ Chiffre d’affaires à $12,6 Mds, stable (+0,7 % en unit revenue).
→ Perte nette GAAP de $473 M (EPS -$0,72), perte ajustée de $386 M (EPS -$0,59).
→ Free cash flow positif à $1,7 Md ; réduction de dette de $1,2 Md.
→ Résilience opérationnelle mais pénalisée par faible demande domestique loisirs + incident sur vol régional.
→ Prévision T2 : EPS ajusté entre $0,50 et $1,00 ; retrait des prévisions annuelles.

🧼 Procter & Gamble (PG) – T3 FY2025
→ Ventes nettes en baisse de 2 % à $19,8 Mds, ventes organiques en hausse de 1 %.
→ EPS (dilué et core) en légère hausse de 1 % à $1,54.
→ Cash flow opérationnel de $3,7 Mds, retour aux actionnaires de $3,8 Mds.
→ Segments en forme : Grooming (+3 % organique) et Health Care (+4 %).
→ Guidance maintenue : croissance organique +2 %, core EPS FY2025 entre $6,72 et $6,82.

💊 Bristol Myers Squibb (BMY) – T1 2025
→ Revenus totaux en baisse de 6 % à $11,2 Mds.
→ EPS GAAP à $1,20, ajusté à $1,80.
→ Forte baisse du portefeuille legacy (-20 %) impacté par les génériques.
→ Portefeuille de croissance en forte hausse : Camzyos (+89 %), Reblozyl (+35 %), Breyanzi (+146 %).
→ Guidance relevée : CA entre $45,8 – $46,8 Mds, EPS ajusté entre $6,70 – $7,00.

🔹 Changement de recommandation 📈📉

📈 À la hausse

• Cadence Design Systems (CDNS) → JP Morgan passe à Overweight (objectif relevé de $300 à $325)
• Edwards Lifesciences (EW) → Piper Sandler passe à Overweight (objectif de $73 à $80)
• GE Aerospace (GE) → President Capital passe à Buy (objectif de $193 à $220)
• Huntington Bancshares (HBAN) → Deutsche Bank passe à Buy (objectif réduit de $19 à $17.50)
• Kimberly-Clark (KMB) → Argus Research passe à Buy
• M&T Bank (MTB) → Deutsche Bank passe à Buy (objectif réduit de $225 à $210)
• ServiceNow (NOW) → President Capital passe à Buy avec objectif à $1000
• Stifel Financial (SF) → Wolfe Research passe à Outperform (objectif $108)
• Pegasystems (PEGA) → Loop Capital maintient Buy (objectif relevé de $85 à $105)
• Amphenol (APH) → BNP Paribas maintient Outperform (objectif relevé de $70 à $88)

➖ Neutre

• Antero Resources (AR) → Zacks maintient Neutral (objectif réduit de $44 à $35)
• Apellis Pharmaceuticals (APLS) → Zacks maintient Neutral (objectif réduit de $28 à $20)
• AT&T (T) → Daiwa Securities maintient Neutral (objectif relevé de $23 à $28)
• Enphase Energy (ENPH) → Truist maintient Hold (objectif réduit de $65 à $49)
• Floor & Decor (FND) → Citi maintient Neutral (objectif réduit de $111 à $79)

📉 À la baisse

• Avery Dennison (AVY) → JP Morgan passe à Neutral (objectif réduit de $205 à $172)
• Texas Instruments (TXN) → Summit Insights passe à Hold
• Weatherford (WFRD) → Raymond James passe à Outperform (objectif réduit de $73 à $69)
• Robert Half (RHI) → Jefferies maintient Underperform (objectif réduit de $56 à $35)
• Tesla (TSLA) → Phillip Securities maintient Sell (objectif réduit de $265 à $200)
• Thermo Fisher (TMO) → Raymond James maintient Outperform (objectif réduit de $667 à $525)
• Travel + Leisure (TNL) → Barclays maintient Underweight (objectif réduit de $54 à $39)
• Vertiv (VRT) → Huatai maintient Buy (objectif réduit de $146 à $99)

📢 Conclusion & Événements Clés

📆 À surveiller aujourd’hui :

• 14:30 : Commandes de biens durables / Demandes chômage
• 16:00 : Ventes de logements existants
• 17:00 : Discours de Kashkari (Fed)
• Résultats d'Alphabet, Intel, American Airlines et Comcast après la clôture
• MGM : lancement officiel du projet de casino à Osaka

⚠️ Volatilité attendue sur : valeurs tech, semi-conducteurs, consommation cyclique, immobilier

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✨ Bonne séance à toutes et tous 😘
Sylvain Mouilhaud : Coach Actions